SpaceX składa wniosek o największe IPO w historii: 75 miliardów przy wycenie 1,75 biliona dolarów

SpaceX złożył 1 kwietnia poufny wniosek rejestracyjny do amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC), celując w wycenę 1,75 biliona dolarów i pozyskanie kapitału w wysokości do 75 miliardów — największą pierwszą ofertę publiczną w historii. Operacja, wewnętrznie nazwana „Projektem Apex”, została po raz pierwszy ujawniona przez Bloomberg i niezależnie potwierdzona przez CNBC oraz Reuters. SpaceX nie wydał żadnego publicznego oświadczenia.

75 miliardów, które spółka zamierza pozyskać, to ponad dwukrotność 29 miliardów zebranych przez Saudi Aramco przy debiucie giełdowym w 2019 roku — obecnie globalny rekord — i ponad trzykrotność amerykańskiego rekordu Alibaby wynoszącego 22 miliardy z 2014 roku. Do obsługi operacji spółka zmobilizowała 21 banków. Debiut giełdowy zaplanowano na czerwiec 2026 roku na Nasdaq.

Wycena gwałtownie wzrosła w lutym 2026 roku po fuzji SpaceX z xAI, firmą zajmującą się sztuczną inteligencją Elona Muska. Połączony podmiot — obejmujący teraz chatbota Grok oraz sieć społecznościową X, dawniej Twitter — został wyceniony w chwili zawarcia umowy na 1,25 biliona dolarów. Segment xAI ma wygenerować w tym roku mniej niż miliard dolarów przychodów, co oznacza, że dodatkowe 500 miliardów dolarów wyceny powyżej tej kwoty stanowi niemal wyłącznie zakład na przyszłość infrastruktury sztucznej inteligencji.

Może Ci się spodobaćMaestro: Gra o dyrygowaniu w VR otrzymuje DLC ze świata Gwiezdnych Wojen i debiutuje na PSVR2

To, co sprawia, że kwota 1,75 biliona dolarów jest jednocześnie wiarygodna i kwestionowana, to faktyczne przychody SpaceX w chwili obecnej. Podstawowa działalność w zakresie wynoszenia rakiet oraz dywizja satelitarnego internetu szerokopasmowego Starlink wygenerowały w 2025 roku około 16 miliardów dolarów przychodów przy zysku rzędu 8 miliardów. Starlink zakończył 2025 rok z 9,2 milionami abonentów w 150 krajach i zgodnie z prognozami ma osiągnąć 22 miliardy dolarów rocznych przychodów przed końcem 2026 roku. Ta jedna dywizja odpowiada już za od 50% do 80% łącznych przychodów spółki.

Przy wycenie 1,75 biliona dolarów SpaceX stałby się szóstą najbardziej wartościową spółką na świecie, wyprzedzając wszystkich obecnych członków indeksu S&P 500 z wyjątkiem Nvidii, Apple, Alphabet, Microsoftu i Amazona. Wycena implikuje wskaźnik cena-przychody na poziomie około 94-krotności ubiegłorocznej sprzedaży — wartość, którą analitycy opisują jako zależną od zakładów wykraczających daleko poza Starlink, w szczególności planu Muska dotyczącego rozmieszczenia do miliona orbitalnych centrów danych wspierających obciążenia robocze związane ze sztuczną inteligencją. Ten projekt pozostaje teoretyczny.

Dla zwykłego inwestora najbardziej bezpośrednio istotnym szczegółem wniosku jest proponowana alokacja 30% akcji dla inwestorów detalicznych. Większość IPO tej wielkości jest zdominowana przez inwestorów instytucjonalnych; transza dla inwestorów detalicznych w takiej skali byłaby czymś niezwykłym w przypadku notowania tej rangi. SpaceX rozważa również strukturę akcji z dwiema klasami, co oznaczałoby, że publiczni akcjonariusze mogliby posiadać akcje z prawami głosu znacznie mniejszymi niż insiderzy — strukturę, która utrzymałaby Muska, posiadającego około 44% spółki, w faktycznej kontroli niezależnie od tego, co kupi publiczność.

Poufny proces rejestracji pozwala spółkom na przedłożenie danych finansowych do SEC w celu przeglądu regulacyjnego przed ich publicznym udostępnieniem. Zgodnie z przepisami SEC, SpaceX musi opublikować oficjalny prospekt emisyjny co najmniej 15 dni przed rozpoczęciem roadshow — co sytuuje tę publikację prawdopodobnie w kwietniu lub maju 2026 roku.

Prospekt będzie pierwszym dokumentem zawierającym zweryfikowane dane finansowe dotyczące xAI: liczbę abonentów, dane o marżach, rzeczywiste przychody oraz ostateczną strukturę akcji. Dopóki te liczby nie staną się publiczne, premia wyceny w wysokości 500 miliardów dolarów przypisana sztucznej inteligencji nie będzie mogła zostać oceniona na podstawie rzeczywistych danych. Na ten dokument czekają inwestorzy.

Więcej podobnych

FLOW Digital Infrastructure rozpoczyna budowę dużego kampusu centrum danych w centralnym Tokio

Krzemowy audytor: jak sztuczna inteligencja kwestionuje autorytet opublikowanej fizyki

Algorytmiczny seans: Żałoba, dataizm i śmierć skończoności

Huawei wprowadza na rynek globalny pierwszy komercyjny smartfon z potrójnym składanym ekranem

Nowa fizyka inteligencji: Obliczenia termodynamiczne i koniec deterministycznego paradygmatu cyfrowego

Chiny zatwierdzają pierwszy na świecie komercyjny implant mózgowy i wyprzedzają Neuralink