MFW podnosi prognozę wzrostu świata do 3,1%, ale aż 95% tego wzrostu daje tylko 32 kraje

Międzynarodowy Fundusz Walutowy podniósł prognozę dla światowej gospodarki, a za niemal całą poprawą stoi jeden czynnik: pieniądze, które firmy inwestują w sztuczną inteligencję. Poza tym nagłówkowym wnioskiem najnowszy raport funduszu World Economic Outlook pokazuje, że coraz mniejsza grupa krajów oddala się od reszty, a prognozy dla coraz większej części świata są obniżane.

Ten podział ma dla gospodarstw domowych większe znaczenie niż średnia dla całego świata. Kraje produkujące czipy, serwery i centra danych albo dostarczające potrzebne do nich komponenty zbierają owoce wzrostu. Państwa importujące energię, które nie uczestniczą w tym łańcuchu, ponoszą natomiast skutki szoku naftowego, a MFW przewiduje, że ceny będą rosły szybciej, niż życzyłyby sobie banki centralne, i utrzymają się na podwyższonym poziomie dłużej. W kraju, który nie ma udziału w łańcuchu dostaw dla AI, poprawa prognoz może nigdy nie przełożyć się na wysokość wypłaty.

Fundusz prognozuje obecnie, że światowa gospodarka urośnie w tym roku o 3,1 proc. — wobec 3,0 proc. przewidywanych w lipcu — ale mniej niż w ubiegłym roku, kiedy wzrost wyniósł 3,5 proc. Prognozę na przyszły rok utrzymuje na poziomie 3,4 proc. Za tą liczbą kryje się fakt, że zaledwie 32 gospodarki generują obecnie 95 proc. światowego wzrostu; w prognozie z wiosny było ich 54. Od tego czasu MFW obniżył prognozy dla 47 proc. analizowanych gospodarek, w tym wielu krajów importujących energię, które nie mają mocnej pozycji w produkcji sprzętu AI. Jak wynika z raportu, same Stany Zjednoczone i Chiny odpowiadają za ponad trzy czwarte popytu netto na import czipów i innego sprzętu do zastosowań AI.

Rozkład wzrostu na mapie pokrywa się z przepływem pieniędzy. Prognoza wzrostu gospodarczego USA pozostaje na poziomie 2,3 proc. w tym i przyszłym roku. W Chinach ma on zwolnić do 4,5 proc., a dla Indii prognozę podniesiono do 7,0 proc. — to wciąż najszybciej rosnąca duża gospodarka. W strefie euro wzrost ma przyspieszyć z 0,9 do 1,1 proc.; MFW przypisuje tę poprawę odporności Niemiec, Włoch i Hiszpanii. Wschodzące i rozwijające się gospodarki zwolnią do 3,7 proc. z 4,5 proc. w ubiegłym roku, podczas gdy dostawcy sprzętu, tacy jak Meksyk, Korea Południowa, Malezja i Tajlandia, korzystają z zamówień związanych z AI. W tym roku gospodarka regionu Bliskiego Wschodu i Azji Centralnej, gdzie transport morski przez cieśninę Ormuz został przerwany, ma się skurczyć.

To ceny najmocniej odczują wszyscy pozostali. MFW prognozuje, że inflacja na świecie wyniesie w tym roku 4,7 proc., a w przyszłym spadnie jedynie do 4,1 proc. Fundusz zakłada, że ropa będzie kosztować średnio 96 dolarów za baryłkę w tym roku i 87 dolarów w przyszłym — wobec odpowiednio 89 i 78 dolarów przewidywanych jeszcze trzy miesiące temu. Droższe paliwo podnosi koszty transportu, żywności i ogrzewania, a uporczywa inflacja ogranicza bankom centralnym pole do obniżania stóp procentowych, od których zależą koszty kredytów hipotecznych i kart kredytowych.

Prognoza opiera się również na założeniach, które mogą się nie sprawdzić. W scenariuszu bazowym cieśnina Ormuz zostaje ponownie otwarta do marca 2027 roku, a popyt związany z AI stopniowo słabnie. Gdyby cena ropy utrzymywała się na poziomie 130 dolarów za baryłkę do końca pierwszego kwartału 2027 roku, wzrost gospodarczy w przyszłym roku byłby niższy o 0,5 punktu procentowego, a inflacja sięgnęłaby 5,2 proc. Gwałtowna rewizja ocen rentowności AI, której towarzyszyłby jednoczesny spadek inwestycji i cen aktywów, obniżyłaby światową produkcję o 1,1 proc. do 2028 roku, a produkcję w USA — o 1,8 proc. Słabną też zabezpieczenia, które łagodziły skutki szoku naftowego: od uszczuplonych rezerw po zmianę dostawców. Petya Koeva Brooks, zastępczyni dyrektora ds. badań funduszu, powiedziała agencji Reuters, że bez tych zabezpieczeń wzrost gospodarczy spadłby w tym roku do 2,5 proc.

Po drugiej stronie rachunku są pracownicy i rządy. Dyrektorka zarządzająca MFW Kristalina Georgieva nazwała wpływ AI na zatrudnienie „powoli nadciągającym tsunami, ale jednak tsunami”, które z czasem ma zmienić, zdegradować lub wyeliminować około 40 proc. miejsc pracy na świecie. Zaapelowała do rządów o ograniczanie zadłużenia w czasie, gdy koszty pożyczek są wysokie. Silvana Tenreyro, była członkini Komitetu Polityki Pieniężnej Banku Anglii, która w sierpniu objęła stanowisko głównej ekonomistki MFW, ujęła sprawę jasno podczas swojej pierwszej prezentacji prognoz: „Perspektywy są bardzo nierówne”.

Publikacja prognoz otworzyła doroczne spotkania MFW i Banku Światowego w Bangkoku, które potrwają do 18 października. Pełny raport, zatytułowany Resilience under Strain, Urgent Choices, opublikowano 13 października. Fundusz zwykle aktualizuje swoje prognozy w styczniu.

W prognozach boom widać w gospodarkach włączonych w łańcuch dostaw dla AI. Wszędzie indziej gospodarstwa domowe najpierw odczują cenę 96 dolarów za baryłkę.

Tagi: sztuczna inteligencja, inflacja, ceny ropy, Kristalina Georgieva, MFW, World Economic Outlook