Guggenheim widzi okazję: rynek przesadził z wyprzedażą ServiceNow i Salesforce przez AI

Dominująca narracja w segmencie oprogramowania dla przedsiębiorstw w 2026 roku to zarządzana obsolescencja. Agenci sztucznej inteligencji automatyzują przepływy pracy. Przepływy pracy to właśnie rdzeń biznesu ServiceNow i Salesforce. Rynek wydał już wyrok.

Ten wyrok jest odzwierciedlony w wycenach. Obydwie spółki widziały, jak ich wartości rynkowe kurczyły się pod ciężarem konsensusu, który z rosnącym przekonaniem zaczął traktować zakłócenia ze strony AI jako przesądzone. Analityk Guggenheim zajął pozycję przeciwną.

Teza nie brzmi, że AI jest nieszkodliwa ani że zagrożenie konkurencyjne jest iluzją. Argument Guggenheim jest precyzyjniejszy: rynek wycenił więcej szkód, niż uzasadnia rzeczywista dynamika konkurencyjna. Obie akcje handlowane są na poziomach zgodnych ze scenariuszem, w którym agenci AI szybko opróżniają korporacyjne przepływy pracy, istotnie osłabiając przychody. Taki scenariusz jest możliwy — ale nie tak prawdopodobny, jak sugerują obecne wyceny.

Za tą pozycją kryje się argument strukturalny. ServiceNow i Salesforce nie są statycznymi celami. Zintegrowały możliwości AI w tych samych platformach dla przedsiębiorstw, które przetrwały dwie dekady technologicznych transformacji. Koszty migracji w infrastrukturze zarządzania usługami są instytucjonalne, nie tylko techniczne. Firma, która zbudowała swoje operacje IT i zakupy na ServiceNow, nie przenosi się do chatbota. Pytanie brzmi nie czy platforma zniknie, lecz czy zdoła zintegrować AI wystarczająco skutecznie, by zachować siłę cenową.

Analityk Guggenheim określił obecny konsensus mianem obaw przed „Armageddonem”. MarketWatch podał, że według analityka wyceny obu akcji stały się nadmiernie zaniżone, nawet biorąc pod uwagę realne zagrożenie ze strony AI.

Oprogramowanie dla przedsiębiorstw już wcześniej absorbowało wielkie transformacje. Dostawcy ERP mieli umrzeć wraz z nadejściem SaaS. Dostawcy SaaS mieli umrzeć wraz z mobile. Każda transformacja przetasowała rynek, nie eliminując tych, którzy ruszyli dość szybko. Guggenheim stawia na to, że ServiceNow i Salesforce idą tą samą ścieżką — i że rynek pomylił się w swoim rachunku.

Tagi: sztuczna inteligencja, business-en1, rynek akcji, Guggenheim, oprogramowanie dla przedsiębiorstw, Salesforce