Nowa przewodnicząca rady Rentokil stawia 250 tys. dolarów na odbicie w USA

Nowa przewodnicząca rady Rentokil Initial zainwestowała rodzinne pieniądze w akcje spółki, a moment zakupu mówi sam za siebie: nabyła je tego samego dnia, w którym grupa zajmująca się zwalczaniem szkodników poinformowała inwestorów, że jej borykający się z problemami biznes w USA wreszcie zaczyna wychodzić na prostą. Zakup akcji przez członka rady to niewielki gest. Jeśli robi to przewodnicząca, zaledwie kilka tygodni po objęciu stanowiska i w dniu pierwszej informacji o wynikach spółki za okres, gdy pełni już tę funkcję, jest to publiczny wyraz wiary w odbudowę, która wciąż jest daleka od zakończenia.

Rentokil to firma stojąca za czerwono-białą furgonetką, która pojawia się, gdy restauracja odkrywa odchody szkodników w magazynie albo właściciel domu zauważa termity na tarasie. Obecnie większość przychodów spółki pochodzi z Ameryki Północnej, gdzie przejęcie Terminix miało uczynić ją największą marką w branży zwalczania szkodników w USA, a zamiast tego przyniosło utratę klientów, ostrzeżenia o zyskach i presję ze strony aktywnego inwestora. Gdy osoba kierująca radą kupuje akcje w takiej sytuacji, daje inwestorom do zrozumienia, że spadki się skończyły. Nie jest to jednak dowód.

Nabywczynią jest Thérèse Esperdy, która zastąpiła Richarda Solomonsa na stanowisku przewodniczącej rady i nadal kieruje radą Imperial Brands. Z dokumentów złożonych przez spółkę wynika, że powiązany z nią blisko fundusz powierniczy kupił 10 881 amerykańskich kwitów depozytowych po 22,91 dolara za sztukę, za łączną kwotę około 249 tys. dolarów. Każdy z tych papierów odpowiada pięciu zwykłym akcjom Rentokil notowanym w Londynie. O transakcji poinformował „Financial Times” w rubryce „Directors’ Deals”.

Esperdy inwestuje w firmę, której amerykański silnik znów zaczyna pracować, choć powoli. Ameryka Północna wygenerowała 1,18 mld dolarów z 1,89 mld dolarów kwartalnych przychodów grupy, czyli mniej więcej sześć na każde dziesięć dolarów. Podstawowe usługi zwalczania szkodników odnotowały wzrost organiczny o 2,4 proc., a przychody z umów zwiększyły się o 3,1 proc., po wzroście o 2,3 proc. w poprzednim kwartale. We wrześniu liczba zgłoszeń od klientów indywidualnych — telefonów od gospodarstw domowych napędzających cały biznes — nadal spadała, ale już tylko o około 1 proc., po słabszym lipcu i sierpniu. Wskaźnik utrzymania klientów w regionie nieznacznie wzrósł, do 81,1 proc., a w dniu publikacji informacji o wynikach kurs akcji wyraźnie poszedł w górę.

Plan naprawczy prezesa Mike’a Duffy’ego obejmuje osoby po obu stronach kontaktu z klientem. Rentokil rozdziela amerykańską działalność w segmencie klientów indywidualnych i firm, powierzając je osobnym menedżerom. W Atlancie rozpoczął pilotaż mający wyeliminować około 150 utrudnień w procesie rejestracji klientów, świadczenia usług i rozliczeń, a centra telefoniczne mają szybciej odpowiadać na zgłoszenia. Ważną częścią układanki są też technicy: wskaźnik utrzymania pracowników w Ameryce Północnej wzrósł do 82,8 proc. Ma to znaczenie w branży, w której odchodzący pracownik często zabiera ze sobą klientów obsługiwanych na swojej trasie.

Wyniki wciąż pokazują jednak wyraźną różnicę. Organiczny wzrost amerykańskich usług zwalczania szkodników jest mniejszy niż połowa wyniku odnotowanego w międzynarodowej części tego biznesu, która osiągnęła 5,7 proc., a liczba zgłoszeń, choć spada wolniej, nadal maleje. Oszczędności mające sfinansować inwestycje w Ameryce będą pochodzić z zakupów, przenoszenia pracy za granicę i outsourcingu w międzynarodowej części działalności, co sugeruje, że część kosztów odbudowy amerykańskiego biznesu zostanie pokryta redukcją miejsc pracy i kontraktów gdzie indziej. Prognozę zysku jedynie podtrzymano, a nie podniesiono. Dyrektor finansowy Paul Edgecliffe-Johnson przechodzi na emeryturę z powodów zdrowotnych w rodzinie. Na tle skupu akcji własnych o wartości 200 mln dolarów zakup za ćwierć miliona jest sygnałem, a nie źródłem kapitału.

Dla brytyjskich czytelników obraz jest niejednoznaczny: podstawowa działalność związana ze zwalczaniem szkodników w Wielkiej Brytanii wzrosła o 9,2 proc., natomiast segment usług dla nieruchomości i usuwania azbestu ucierpiał z powodu słabego rynku mieszkaniowego.

Fundusz powierniczy kupił akcje 22 października, w dniu publikacji informacji za trzeci kwartał. Esperdy objęła funkcję przewodniczącej rady Rentokil 1 września, a 1 grudnia przekaże stanowisko przewodniczącego rady Imperial Brands Johnowi Rishtonowi. Edgecliffe-Johnson odejdzie z rady 31 stycznia, a skup akcji własnych, prowadzony przez Goldman Sachs International, ma zostać zakończony do 24 lutego 2027 roku, przed publikacją wyników za cały rok. To one pokażą, czy wrześniowy spadek liczby zgłoszeń od amerykańskich gospodarstw domowych przerodził się we wzrost, czy tylko pozostał mniejszym spadkiem.

Tagi: Mike Duffy, Rentokil Initial, Terminix, Thérèse Esperdy, transakcje insiderów, zwalczanie szkodników