Tesla i SpaceX powołują komitety do zbadania fuzji wartej 3,5 bln dolarów, którą popiera Musk

Tesla i SpaceX, dwie firmy, które uczyniły Elona Muska najbogatszym człowiekiem świata, powołały niezależne komitety dyrektorów, by zbadały możliwość połączenia obu spółek. Musk, który kieruje nimi obiema, powiedział podczas telekonferencji poświęconej wynikom SpaceX, że popiera ten pomysł. Zapytany, czy połączenie byłoby dobrym rozwiązaniem, odpowiedział: „Tak”.

W ramach transakcji producent samochodów, którego właścicielami są miliony zwykłych inwestorów — bezpośrednio lub za pośrednictwem funduszy indeksowych w ich planach emerytalnych — trafiłby w struktury firmy, której największym źródłem przychodów jest obecnie wynajem mocy obliczeniowej laboratoriom AI. Byłaby to największa fuzja w historii, a o jej zawarciu zdecydowaliby akcjonariusze Tesli, nie Musk.

Musk popiera transakcję, ale mówi, że nie może uczestniczyć w rozmowach

„Specjalne komitety nie uzgodniły jeszcze warunków żadnej transakcji i nie ma gwarancji, że dojdą do porozumienia” — powiedział. Dodał, że osoby przekonane, iż fuzja jest przesądzona, „wyciągają zbyt daleko idące wnioski”. Oba komitety powstały na wniosek akcjonariuszy — zaznaczył Musk, określając siebie jako „stronę uwikłaną w konflikt interesów”, która nie może brać udziału w rozmowach. Jak dodał, samo omawianie tej kwestii przypominało mu „taniec na polu minowym”.

Jego argumentacja opiera się na zbieżności obszarów działalności obu firm. Tesla produkuje samochody, humanoidalne roboty Optimus i oprogramowanie do jazdy autonomicznej. SpaceX buduje rakiety i satelity Starlink, a po przejęciu xAI i platformy społecznościowej X przed giełdowym debiutem prowadzi również duże centra danych na potrzeby AI. Firmy już współpracują w ramach Terafab, wspólnego projektu produkcji chipów, a Musk stwierdził, że fuzja miałaby sens ze względu na ich prace nad układami scalonymi, AI i oprogramowaniem.

Przychody SpaceX z AI są już większe niż ze Starlinka

Przychody wzrosły o 161% w porównaniu z tym samym okresem rok wcześniej, do 14,6 mld dolarów — powyżej prognoz analityków wynoszących 12,72 mld dolarów, podawanych przez LSEG. Zysk netto sięgnął 4,4 mld dolarów, po stracie w wysokości 1,05 mld dolarów w analogicznym kwartale rok wcześniej. Segment, który SpaceX nazywa Super Intelligence i w ramach którego udostępnia moc obliczeniową centrów danych firmom takim jak Anthropic i Google, przyniósł 7,56 mld dolarów przychodów, wobec 813 mln dolarów wcześniej. Starlink zarobił 5,2 mld dolarów — podało BBC.

Akcjonariusze Tesli mieliby mniejszy udział w trudniejszej do wyceny firmie

Przy wycenie Tesli na około 1,5 bln dolarów i SpaceX na około 2 bln dolarów łączna wartość obu spółek wyniosłaby mniej więcej 3,5 bln dolarów. Transakcja wymagałaby zgody co najmniej połowy akcjonariuszy Tesli — próg ten sam Musk określił jako „dość wysoko zawieszoną poprzeczkę”. Inwestorzy już wcześniej go poparli, zatwierdzając pakiet wynagrodzeń wyceniany na około 1 bln dolarów. Dan Sheehan z Telos Wealth Advisors powiedział BBC, że inwestorzy Tesli prawdopodobnie otrzymaliby „mniejszy udział w znacznie większej i bardziej złożonej firmie” oraz że „nie ma właściwie żadnego precedensu, który pokazywałby, jak w takiej sytuacji wycenia się spółkę publiczną taką jak Tesla”. Połączona firma dałaby też Muskowi większą kontrolę nad głosami niż ta, którą ma obecnie w Tesli. SpaceX nadal jednak notuje stratę w skali roku: w pierwszych dziewięciu miesiącach stracił 1,1 mld dolarów, mimo że przychody wzrosły mniej więcej dwukrotnie, do 27 mld dolarów.

Dla kierowców w najbliższym czasie niewiele by się zmieniło. Analitycy powiedzieli BBC, że nie spodziewają się w najbliższym czasie radykalnych zmian dla właścicieli Tesli, choć David Nicholson z The Futurum Group zauważył, że samochody już teraz wyglądają na „sprawę drugorzędną” w porównaniu ze wspólnymi technologiami obu firm. To istotne dla producenta samochodów, który w styczniu stracił na rzecz BYD pozycję największego producenta aut elektrycznych na świecie i skupił działalność na modelach Model Y i Model 3. Dotychczasowe zapowiedzi nie dotyczą cen ani modeli dostępnych dla nabywców Tesli w Europie czy Azji.

Inwestorzy pozytywnie przyjęli te informacje. W środę, przed rozpoczęciem sesji, akcje SpaceX zyskiwały 8,5%, a Tesli — 1,4% — podało CNBC. Tesla opublikuje własne wyniki za trzeci kwartał po zamknięciu giełdy w środę; telekonferencji będzie przewodniczył Musk. Nie podał on, kiedy komitety mają zakończyć prace.

Sheehan podsumował podejście Muska do transakcji jednym zdaniem: „Sama transakcja nie zwiększa majątku Muska, ale jeszcze bardziej koncentruje go w jednej spółce”. W przypadku wszystkich pozostałych właścicieli akcji Tesli głosowanie przesądziłoby, czy ich firma motoryzacyjna stanie się jednym z działów tej spółki.

Tagi: Elon Musk, Infrastruktura AI, SpaceX, fuzje i przejęcia, tesla, Starlink