Blackstone płaci 532 mln dolarów za miejsce przy indyjskim okienku pożyczek pod zastaw złota

W milionach indyjskich domów rodzinne złoto służy nie tyle jako biżuteria, ile jako linia kredytowa. Rano bransoletka trafia na ladę w oddziale, a przed lunchem wraca do właścicielki w postaci gotówki. Firmy prowadzące takie punkty są ważnym ogniwem systemu, z którego korzystają drobni handlarze, rolnicy i gospodarstwa domowe. Blackstone właśnie kupił sobie miejsce w jednej z nich, obejmując duży pakiet mniejszościowy w IIFL Finance — pożyczkodawcy z Mumbaju, którego działalność w zakresie pożyczek pod zastaw złota niedawno zawiesił indyjski bank centralny.

To nie tyle zakład o złoto, ile inwestycja w zaufanie. Pozabankowa instytucja pożyczkowa opiera się na finansowaniu z zewnątrz, a jego koszt zależy od tego, jakim kapitałem dysponuje i kto za nią stoi. Czek od największego na świecie zarządzającego alternatywnymi aktywami odpowiada na oba pytania naraz — i pojawia się w chwili, gdy Fairfax Financial Holdings, od lat kluczowy inwestor IIFL, przygotowuje się do wyjścia z akcjonariatu.

Pożyczkodawca, który potrzebował drugiej szansy

IIFL od dwóch lat odbudowuje swoją pozycję. W marcu 2024 roku Reserve Bank of India nakazał spółce wstrzymać zatwierdzanie i wypłacanie nowych pożyczek pod zastaw złota, wskazując na „istotne zastrzeżenia nadzorcze”. W maju firma pozyskała 1 272 crore rupii w ramach emisji z prawem poboru, by ustabilizować sytuację. Regulator zniósł ograniczenia we wrześniu 2024 roku. Od tego czasu portfel szybko rośnie: według Business Standard na koniec września aktywa w zarządzaniu wzrosły rok do roku o 38 proc., do 1,24 biliona rupii.

Ile płaci Blackstone

Blackstone zainwestuje około 5 000 crore rupii, czyli mniej więcej 532 mln dolarów, w zamian za 15,57 proc. udziałów — podał Bloomberg. Środki trafią do IIFL za pośrednictwem Ingot SG Pte. Ltd., spółki zarejestrowanej w Singapurze, która obejmie około 83,1 mln obowiązkowo zamiennych akcji uprzywilejowanych po 602 rupie za sztukę. W ciągu 18 miesięcy od przydziału zostaną one zamienione na akcje zwykłe w stosunku jeden do jednego. Na sesji poprzedzającej posiedzenie zarządu kurs IIFL wynosił 627 rupii, co oznacza, że Blackstone kupuje akcje z około 4-procentowym dyskontem.

Inwestycja jest częścią emisji nowych akcji o wartości 6 414 crore rupii, zatwierdzonej przez zarząd IIFL 10 listopada. Założyciel Nirmal Jain i współzałożyciel R. Venkataraman wniosą około 1 264 crore rupii w ramach warrantów, a Anchorage Capital dołoży 150 crore rupii — podał BusinessToday. Całość środków pochodzi z emisji nowych akcji, więc trafi do bilansu IIFL, a nie do kieszeni sprzedającego.

Największą korzyścią będzie tańsze finansowanie

Po uwzględnieniu emisji wskaźnik adekwatności kapitałowej IIFL wzrośnie z około 17 do około 30 proc. Jak podał The Economic Times, cytowany przez Business Standard, większy bufor kapitałowy może obniżyć koszty finansowania spółki o 100–150 punktów bazowych. Blackstone uzyska miejsce w zarządzie, a założyciele zachowają około jednej czwartej udziałów. Jain i Mukesh Mehta, dyrektor inwestycyjny indyjskiego działu private equity Blackstone, powiedzieli, że kapitał posłuży do finansowania rozwoju, w tym inwestycji w technologie oraz partnerstw z bankami w zakresie wspólnego udzielania pożyczek.

Dla Blackstone inwestycja w IIFL wpisuje się w szerszy wzorzec. W październiku 2025 roku firma zgodziła się zainwestować 6 196,5 crore rupii w Federal Bank, obejmując do 9,99 proc. udziałów, a także kontroluje Aadhar Housing Finance, firmę udzielającą kredytów hipotecznych. Według The Economic Times IIFL analizowały również Advent International, TPG i Temasek. Fairfax, który pod koniec września posiadał około 13,6 proc. udziałów, ma je sprzedać po październikowym nabyciu 60,72 proc. IDBI Bank. Do czasu wyjścia z inwestycji zachowa swojego przedstawiciela w zarządzie.

IIFL prowadzi ponad 4 900 oddziałów w przeszło 500 indyjskich miastach. Udziela pożyczek pod zastaw złota, a także kredytów mieszkaniowych i biznesowych, finansowania zabezpieczonego nieruchomościami oraz kredytów dla małych i średnich przedsiębiorstw. Transakcja wymaga jeszcze zgód regulatorów i innych zatwierdzeń.

Złoto przechowywane w skarbcach tych oddziałów nadal należy do rodzin, które zastawiły je pod pożyczkę. Zmienia się natomiast to, kto stoi za ladą: nowojorska firma inwestycyjna, która zyskała bezpośredni dostęp do jednego z najstarszych zwyczajów związanych z finansami indyjskich gospodarstw domowych.

Tagi: Indie, private equity, Blackstone, Fairfax Financial, IIFL Finance, pożyczki pod zastaw złota