GoldenPeaks Poland składa wniosek o upadłość z długiem 952 mln dolarów

GoldenPeaks Poland Holding prowadziła 664 megawaty energii słonecznej w ramach 548 projektów w Polsce, gdy złożyła wniosek o upadłość na podstawie Chapter 11 z 952 mln USD zadłużenia finansowego i około 1,1 mln euro nieobciążonej gotówki – najbardziej konkretny argument, że technicznie działający portfel odnawialnych źródeł energii może być finansowo martwy od samego początku.

Spółka, operator solarny z siedzibą na Malcie, nie jest przypadkiem, w którym aktywa nie produkują. Jej dziewięć operacyjnych grup portfelowych wytwarzało energię. Ale struktura, która trzymała te aktywa razem, nie miała marginesu na stres: GoldenPeaks nie zatrudniała nikogo bezpośrednio, zlecając całą inżynierię, budowę i codzienną działalność firmie Spectris Energy, w pełni zależnej spółce.

Gdy Spectris upadła na początku 2026 roku – napędzana rosnącymi kosztami komponentów, wyższymi stopami procentowymi i wahaniami walut – polskie organy podatkowe zamroziły jej konta. GoldenPeaks miała 664 megawaty i nic, by nimi zarządzać.

Presja na sieć narastała już przed upadkiem Spectris. Polski operator systemu przesyłowego ograniczył ilość energii słonecznej, którą krajowa sieć mogła wchłonąć, obniżając przychody poniżej poziomu wymaganego do obsługi długu. Wielokrotne podwyższenia kapitału i próby refinansowania w 2025 i na początku 2026 roku nie doszły do skutku. W dniu złożenia wniosku stan gotówki spółki wynosił ledwie więcej niż tygodniowy bufor operacyjny wobec prawie miliarda dolarów zobowiązań.

Rola Brookfield odróżnia tę sprawę od zwykłej porażki projektu. Brookfield Asset Management jest kontrolującym akcjonariuszem GoldenPeaks, jej największym wierzycielem, a teraz oferentem typu stalking horse – składając wniosek o finansowanie dłużnika w posiadaniu (DIP) w wysokości 162,8 mln USD, które finansuje czteromiesięczną restrukturyzację, jednocześnie pozycjonując Brookfield do przejęcia aktywów w ramach sprzedaży nadzorowanej przez sąd.

Dla wierzycieli niebędących Brookfield taki układ rodzi oczywiste pytanie: czy proces restrukturyzacji, w którym sponsor kontroluje dłużnika, posiada większość długu i otwiera przetarg, może w pełni służyć szerszemu gronu wierzycieli? Czteromiesięczny harmonogram da odpowiedź. To, co wniosek już odpowiada dla europejskich finansów energii odnawialnej, to jak cienki jest margines, gdy operator sieci ogranicza produkcję, a wykonawca operacyjny jednocześnie upada. W tym momencie pozycja sponsora kapitałowego jako głównego wierzyciela może być jedyną pozostającą strukturą finansową.

Rozprawa w sprawie zatwierdzenia finansowania DIP została zaplanowana na czerwiec 2026 r. Oczekuje się, że wynik sprzedaży lub plan reorganizacji zostanie ogłoszony do końca września 2026 r.

Tagi: business-en1, bankructwo energetyczne, Brookfield Asset Management, Chapter 11, energia odnawialna, energia słoneczna