QQQ zamienił 10 000 dolarów w 163 000 w 27 latach — AI to następny silnik wzrostu

Teza inwestycyjna stojąca za Invesco QQQ Trust nigdy nie była subtelna. Fundusz śledzący indeks Nasdaq-100 – sto największych spółek niefinansowych notowanych na giełdzie Nasdaq – koncentruje około 70% swojego portfela w akcjach technologicznych. Dla pokolenia wchodzącego w pierwsze dekady inwestowania ta koncentracja jest właśnie sednem sprawy.

Przez 27 lat QQQ osiągał średnioroczny wzrost na poziomie 10,9%. Te same 10 000 dolarów zainwestowane w S&P 500 w tym samym okresie urosłoby do około 92 769 dolarów. W QQQ stało się 163 362 dolarów. Różnica – ponad 70 000 dolarów na jednej wczesnej inwestycji – wynikała z konsekwentnego przeważania w funduszu spółek budujących to, co w danej dekadzie stanowiło motor wzrostu gospodarki: internet, potem komputery osobiste na masową skalę, potem smartfony, a następnie infrastrukturę chmurową.

Obecne największe pozycje funduszu pokazują, dokąd zmierza kolejna fala. Apple stanowi 8,43% portfela. Nvidia – 8,04%. Alphabet z 6,34% i Microsoft z 4,93% dopełniają koncentrację. Od początku 2023 roku dziesięć największych spółek w portfelu odnotowało średnio ponad 500% stopy zwrotu – to efekt fali inwestycji w sztuczną inteligencję, która zmieniła sposób, w jaki te firmy wydają kapitał, zatrudniają inżynierów i ustalają ceny dla klientów korporacyjnych.

Argumenty przeciwko posiadaniu tego funduszu nie są ukryte. Koncentracja QQQ na technologii działa w obie strony. Gdy tech spada, spada mocniej niż reszta rynku: fundusz jest obecnie 9% poniżej ostatnich szczytów, podczas gdy S&P 500 stracił 3%. Ta różnica jest zgodna z historią funduszu – w czasie dekoniunktury premia za wzrost zamienia się w premię za ryzyko. Inwestor, który kupuje QQQ na szczycie i panikuje w dołku, nie wykorzystuje prawie żadnej długoterminowej przewagi. Matematyka działa tylko dla tych, którzy potrafią wytrzymać okresy kompresji.

Argument strukturalny opiera się na czasie. Wydatki na infrastrukturę AI – centra danych, systemy energetyczne, produkcję chipów, trenowanie modeli – wciąż znajdują się w fazie nakładów kapitałowych, a nie w fazie zbiorów. Spółki dominujące w największych pozycjach QQQ są głównymi beneficjentami. To, czy te wydatki przełożą się na wzrost produktywności, który firmy obiecują swoim radom nadzorczym, to pytanie, na które odpowiedź poznamy w ciągu najbliższych pięciu lat.

Dla młodszych inwestorów najważniejszą zmienną nie są obecne wyniki funduszu. To długość horyzontu inwestycyjnego. Przy stopie zwrotu 10,9% przez trzydzieści pięć lat różnica ulega podwojeniu.

Tagi: business-en1, nvidia, Apple, Nasdaq-100, ETF investing, QQQ