Bank Anglii podnosi stopy do 4 proc., pierwszy raz od 2023 roku, przez drożejącą energię

Bank Anglii po raz pierwszy od ponad trzech lat podniósł stopy procentowe, a koszt, z którym próbuje walczyć, to coś, na co nie ma wpływu. Ceny energii, podbijane przez konflikt na Bliskim Wschodzie, napędzają inflację w Wielkiej Brytanii. Komitet Polityki Pieniężnej Banku uznał, że dalsze czekanie grozi tym, że wyższe rachunki za paliwo i ogrzewanie na dobre przełożą się na płace i ceny w sklepach.

Skutki decyzji w pierwszej kolejności odczują kredytobiorcy. Właściciele domów i mieszkań spłacający kredyty hipoteczne o zmiennym oprocentowaniu lub stopie powiązanej z rynkową zobaczą wyższe raty, gdy banki przeniosą na nich podwyżkę. Osoby, którym kończy się okres taniego kredytu o stałym oprocentowaniu, szukają już finansowania na rynku, gdzie koszt kredytów wzrósł jeszcze przed głosowaniem. Oszczędzający zyskają nieco wyższe odsetki, choć ich wartość nadal będzie uszczuplać inflacja, rosnąca niemal równie szybko. Bank napisał o tym wprost w protokole z posiedzenia: polityka pieniężna nie może wpływać na światowe ceny energii, a jedynie próbować zapobiec temu, by przerodziły się w trwałą inflację.

Komitet zagłosował stosunkiem osiem do jednego za podniesieniem stopy bazowej Banku o ćwierć punktu procentowego, do 4 proc. Jedyna osoba głosująca przeciw, zewnętrzna członkini komitetu Catherine Mann, opowiadała się za podwyżką o pół punktu, do 4,25 proc. Argumentowała, że zanim uporczywa inflacja się utrwali, potrzebne jest zdecydowane działanie. Na poprzednim posiedzeniu komitet utrzymał stopę na poziomie 3,75 proc., choć już wtedy troje z dziewięciorga jego członków głosowało za podwyżką.

Zmianę nastawienia wyjaśniają prognozy. Inflacja cen konsumpcyjnych w Wielkiej Brytanii wyniosła we wrześniu 3,5 proc., wobec 3,1 proc. w sierpniu. Pracownicy Banku spodziewają się teraz, że na początku przyszłego roku wzrośnie do około 4,5 proc., a w połowie 2027 roku osiągnie około 5 proc. — ponad dwukrotnie więcej niż cel wynoszący 2 proc. Sama energia dodała do wrześniowego odczytu około jednego punktu procentowego, głównie za sprawą paliw silnikowych. W tygodniach poprzedzających posiedzenie kontrakty terminowe na ropę Brent kosztowały średnio 108 dolarów za baryłkę, a kontrakty na gaz w Wielkiej Brytanii — 216 pensów za term. To wzrost odpowiednio o 38 i 81 proc. w porównaniu z prognozą Banku z lipca.

Dla gospodarstw domowych zacieśnianie polityki pieniężnej zaczęło się jeszcze przed ogłoszeniem decyzji. Jak wynika z protokołu, średnie rynkowe oprocentowanie dwuletnich kredytów hipotecznych o stałej stopie wzrosło od początku września o niemal pół punktu procentowego, a liczba nowych zatwierdzanych wniosków kredytowych spada. Przy kredycie spłacanym w ratach, zaciągniętym na 200 tys. funtów na 25 lat, podwyżka o ćwierć punktu oznacza wzrost raty o około 30 funtów miesięcznie. Firmy radzą sobie lepiej: akcja kredytowa dla przedsiębiorstw pozostaje silna, a aktywność gospodarcza przewyższa oczekiwania Banku. Pomagają w tym eksport i — jak zauważył komitet — pierwsze korzyści płynące z wykorzystania sztucznej inteligencji.

Za podwyżką przemawia przede wszystkim ryzyko, a nie konkretne dowody. W protokole przyznano, że wciąż niewiele wskazuje na wystąpienie efektów drugiej rundy, których obawia się Bank — przeniesienia wyższych kosztów energii na porozumienia płacowe i ceny innych towarów. Inflacja żywności okazała się zaś niższa od prognoz. Wiele firm jest na razie chronionych przez zabezpieczenia i umowy na dostawy energii po stałych cenach albo bierze wyższe koszty na siebie, godząc się na niższe marże. W słabszym scenariuszu popytowym Bank zakłada, że gospodarstwa domowe ograniczą wydatki, a presja cenowa osłabnie bez potrzeby dalszych podwyżek stóp. Gubernator Andrew Bailey uzależnił realizację głównej prognozy od dyplomacji, a nie od polityki pieniężnej. „Mówiąc najprościej, potrzebne są rzeczywiste postępy w kierunku zakończenia konfliktu na Bliskim Wschodzie” — napisał. Dodał, że bez takich informacji „dostrzega argumenty za dalszą podwyżką stóp”.

Decyzja dotyczy wyłącznie kredytów w funtach szterlingach. Europejski Bank Centralny podniósł już w tym roku stopę depozytową dwukrotnie, do 2,5 proc., podczas gdy Rezerwa Federalna utrzymała przedział stóp na poziomie od 3,75 do 4 proc. na posiedzeniu pod koniec października. Inwestorzy ankietowani przez Bank spodziewali się kolejnej podwyżki, do 4,25 proc., do lutego. Komitet nie potwierdził jednak takiego scenariusza, podkreślając, że polityka pieniężna „nie podąża z góry wyznaczoną ścieżką”. Kolejna decyzja ma zostać ogłoszona 17 grudnia.

Bank może podnieść koszt kredytu hipotecznego w ciągu jednego popołudnia. Nie może jednak zmienić ceny ładunku gazu przewożonego tankowcem, a jego własna prognoza przyznaje, że o losach inflacji w Wielkiej Brytanii rozstrzyga się daleko od Threadneedle Street.

Tagi: inflacja, stopy procentowe, ceny energii, kredyty hipoteczne, Andrew Bailey, Bank Anglii