Energia wywindowała inflację w strefie euro do 4%, a we Włoszech do 5,6% w miesiąc

Inflacja w strefie euro osiągnęła najwyższy poziom od trzech lat, a za niemal całe jej przyspieszenie odpowiada jedna pozycja na rachunkach gospodarstw domowych. Energia, która stanowi niewielką część typowych miesięcznych wydatków Europejczyków, odpowiada teraz za mniej więcej połowę wzrostu cen — wynika z wstępnego szacunku Eurostatu. Po jej wyłączeniu pozostała część koszyka wygląda niemal spokojnie.

Ten rozdźwięk jest szczególnie kłopotliwy dla osób spłacających kredyt hipoteczny o zmiennym oprocentowaniu, płacących rachunki za ogrzewanie albo otrzymujących wynagrodzenie ustalone przed rozpoczęciem szoku. Europejski Bank Centralny walczy z inflacją za pomocą stóp procentowych — narzędzia, które nie obniży cen ropy ani gazu, za to podnosi koszt kredytu. Inwestorzy spodziewają się teraz, że bank ponownie sięgnie po ten środek na najbliższym posiedzeniu.

Inflacja ogółem wyniosła w październiku 4,0 proc., wobec 3,8 proc. we wrześniu. Po raz pierwszy od jesieni 2023 roku odczyt sięgnął 4 proc. lub więcej. Ceny energii były o 20,8 proc. wyższe niż rok wcześniej. Według wag stosowanych przez Eurostat energia stanowi około 9 proc. wydatków konsumpcyjnych, a mimo to odpowiadała za blisko dwa z czterech punktów procentowych inflacji. Inflacja bazowa, nieuwzględniająca energii, żywności, alkoholu i tytoniu, utrzymała się na poziomie 2,5 proc., a inflacja usług nieznacznie wzrosła do 3,3 proc.

Polecana lekturaHeineken namawia puby do sprzedaży małych piw, a L’Oréal celuje w „twarz Ozempic”

Włochy pokazują, jak nierównomiernie rozkłada się ten szok. Zharmonizowana stopa inflacji skoczyła tam w ciągu miesiąca z 4,2 do 5,6 proc. Krajowy urząd statystyczny Istat przypisał ten wzrost przede wszystkim energii; regulowane taryfy energetyczne były o 59,5 proc. wyższe niż rok wcześniej. Przyspieszyła również inflacja mierzona indeksem koszyka codziennych podstawowych produktów — z 1,5 do 2,5 proc.

Wśród 21 państw członkowskich strefy euro różnice są duże. Na Litwie inflacja wyniosła 6,1 proc., a w Bułgarii, która dopiero od roku posługuje się euro — 6,0 proc. Tymczasem w Niemczech spadła do 2,8 proc., a najniższy poziom, 2,3 proc., odnotowano na Malcie. Jedna stopa procentowa musi teraz służyć zarówno włoskim gospodarstwom domowym zmagającym się z gwałtownym wzrostem rachunków za media, jak i niemieckim, gdzie inflacja wyhamowuje. Państwa UE spoza strefy euro, takie jak Polska, Szwecja i Rumunia, ustalają własne stopy, choć Dania, której korona jest powiązana z euro, zazwyczaj podąża za EBC.

EBC dwukrotnie podniósł stopy w tym roku — w czerwcu i we wrześniu — zwiększając stopę depozytową do 2,5 proc., po czym w październiku utrzymał ją bez zmian. Argumentem za dalszymi podwyżkami jest chęć powstrzymania przedostawania się skutków skoku cen energii do płac i oczekiwań inflacyjnych. Przeciw przemawia inflacja bazowa, która niemal się nie zmieniła, a także fakt, że wyższe stopy nie obniżą rachunków za energię, zawyżonych przez wojnę USA z Iranem i zagrożenie dla żeglugi przez cieśninę Ormuz. Po wrześniowej podwyżce Ed Hutchings, szef działu stóp procentowych w Aviva Investors, ostrzegł, że „sprawy mogły już zajść za daleko”. Robert Mertens z Validus Risk Management uważa natomiast, że zawirowania na francuskim rynku obligacji ograniczają pole manewru banku.

Dla kredytobiorców skutki zaostrzenia polityki pieniężnej są już odczuwalne. 12-miesięczny Euribor, będący punktem odniesienia dla większości kredytów hipotecznych o zmiennym oprocentowaniu w Hiszpanii, a także powszechnie stosowany w Portugalii i we Włoszech, wyniósł w październiku średnio około 3,24 proc. — mniej więcej o cały punkt procentowy więcej niż rok wcześniej. Oznacza to, że raty kredytów aktualizowanych tej jesieni są z miesiąca na miesiąc wyższe, jak wynika z hiszpańskich serwisów monitorujących kredyty hipoteczne. Oszczędzający niewiele zyskują: środki oprocentowane według stopy depozytowej EBC wynoszącej 2,5 proc. nadal tracą na wartości przy inflacji na poziomie 4 proc. Ponieważ płace pozostają w dużej mierze stabilne, jak określają to decydenci, wielu pracowników ubożeje w ujęciu realnym.

Po publikacji danych rynki wyceniały prawdopodobieństwo podwyżki o ćwierć punktu procentowego na ostatnim w tym roku posiedzeniu EBC na ponad 72 proc. Posiedzenie zakończy się 17 grudnia we Frankfurcie — wynika z wycen przywołanych przez CNBC. Eurostat opublikuje pełne dane za październik 18 listopada, a wstępny szacunek za listopad — 1 grudnia. Będzie to jeszcze jeden odczyt przed decyzją Rady Prezesów.

Dla rodziny z Mediolanu czy Neapolu najważniejsza nie jest inflacja w strefie euro na poziomie 4 proc. Liczy się skok regulowanych taryf energetycznych o 59,5 proc. — rachunek, którego nie obniży żadna decyzja podjęta we Frankfurcie, a który przychodzi w parze z ratą kredytu hipotecznego, mogącą jeszcze wzrosnąć.

Tagi: Włochy, inflacja, ceny energii, Europejski Bank Centralny, Eurostat, strefa euro

Więcej podobnych

SK Hynix pozyskuje 26,5 miliarda dolarów na Nasdaq — największy debiut w USA zagranicznej firmy

Po porażce w staraniach o Janus Henderson Victory Capital kupuje First Eagle za 7 mld dol

Chiny zmuszają Teslę do największego wycofania w historii i do odwrotu od projektu, który ją wsławił

Character.AI ogłasza upadłość, a Disney oferuje 20 mln dolarów za to, co zostawił Google

Ropa naftowa w górę po ataku w Cieśninie Ormuz: rynki liczą na podwyżkę stóp Fed we wrześniu

Meta zwalnia 8 tys. pracowników —10 proc. załogi— a wydatki na sztuczną inteligencję przekraczają 115 mld dolarów